曾经炙手可热的消费赛道，正被部分券商分析师悄悄舍弃。
4月22日晚，中信证券消费行业分析师张明远的一则朋友圈引发市场关注。他在动态中写道：“消费说再见了。过去十年，我见证了消费行业的黄金时代。从白酒的渠道红利，到化妆品的品牌崛起，从餐饮的连锁化，到跨境电商的爆发，我们写过无数深度报告，也陪伴过很多优秀的公司成长。但今天起，我只相信光(CPO)了。”
在他看来，AI正在重塑一切，而光模块作为AI基础设施的核心枢纽，是未来五到十年最确定的增量赛道。“研究员的时间和精力有限，我要把最好的自己，留给更有未来的方向。”这则告别很快获得了同行们的回应，多位来自不同机构的人士纷纷留言，有人感慨“光模块的景气度确实不一样”，也有人直言“欢迎加入CPO大家庭”。
张明远并非唯一一位从消费转向“相信光”的机构人士。就在不久前，知名主观股票私募同犇投资的创始人童驯，一则内部交流信息也在业内流传。童驯本人曾是消费研究员出身，凭借消费股投资将管理规模推至百亿。由于消费板块持续低迷，他坦诚已大幅调降消费仓位，将主战场转向AI产业链，尤其是光模块。
机构从业人员的转向并非凭空而来，集邦咨询的最新分析认为，全球AI专用光收发模块市场正高速成长，预估规模将从2025年的165亿美元扩大至2026年的260亿美元，年增幅超过57%。当前800G光模块处于高景气出货周期，1.6T迎来规模化放量元年，而CPO正处于技术验证与估值驱动的阶段，业内预计2027年有望迎来业绩兑现。
政策端对于相关产业链的扶持同样明显，2026年4月，工信部办公厅发布《关于开展普惠算力赋能中小企业发展专项行动的通知》，明确提出推动全光交换等技术应用，优先在智算中心采用CPO技术，并要求到2026年底新建智算中心的CPO适配比例不低于60%。这一政策被多家机构视为CPO规模商用的加速器。
从资金流向来看，机构对光模块龙头的增持早于政策出台。以光模块龙头新易盛（300502）为例，2025年初共有1400家机构持有该公司2.80亿股，对应市值324亿元；到2025年中期，持仓机构家数变化不大，但持股数量增长约40%。2025年下半年，新易盛股价在三、四季度累计涨幅接近240%，众多公募基金持股逼近单只个股的持仓上限。进入2026年，CPO及光模块主题持续升温，相关ETF涨幅居前，龙头股继续成为公募基金增持的重点方向。
与之对应的是，根据同花顺（300033）数据统计，截至2026年4月22日，白酒、免税、零售等消费相关板块，均位列跌幅榜单前列。
从个人选择到行业缩影，当旧周期的消费叙事在减速，AI驱动的硬科技浪潮正以不可忽视的确定性向前推进，或许在众多机构投资者眼中，正如张明远在告别中所言：“消费，再见；光，才是答案。”
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